C114訊 1月24日消息（桂軍）一紙公告，再次把鼎橋通信推上了風(fēng)口浪尖。
上周，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局在官網(wǎng)發(fā)布公告，對(duì)“華為技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱華為）與成都高新投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱成都高投集團(tuán)）等經(jīng)營(yíng)者收購(gòu)鼎橋通信技術(shù)有限公司股權(quán)案”進(jìn)行公示。公示期：2024年1月19日至2024年1月28日。
本次交易前，華為和諾基亞間接合計(jì)持有鼎橋通信100%股權(quán)并共同控制鼎橋通信。交易后，華為技術(shù)有限公司、成都高新投資、成都高新集萃科技有限公司、華蓋創(chuàng)投等經(jīng)營(yíng)者將通過(guò)其共同設(shè)立的持股公司合計(jì)持有鼎橋通信100%股權(quán)，共同控制鼎橋通信。也就是說(shuō)，本次交易如果完成，諾基亞將完全退出鼎橋通信。
當(dāng)然，這并不是諾基亞首次嘗試出售所持鼎橋通信的股權(quán)。在2023年4月份，諾基亞曾打算以21.22億元的交易對(duì)價(jià)向東方材料出售所持鼎橋51%股權(quán)；作為鼎橋剩余49%股權(quán)的持有者，華為深夜發(fā)布聲明，沒(méi)有任何意愿及可能與東方材料合資運(yùn)營(yíng)鼎橋，收購(gòu)案就此作罷。
對(duì)于鼎橋背后的兩大股東---諾基亞和華為，大家都是耳熟能詳。略顯神秘的鼎橋究竟是怎樣的一家公司？成立19年以來(lái)，它又走過(guò)了什么樣的歷程？諾基亞為何選擇在此時(shí)進(jìn)行交易？交易完成后，鼎橋通信又將會(huì)走向何方？
含著金鑰匙出生
鼎橋，按照最新的解釋，可以理解為“鼎立天下，橋接未來(lái)”；但其英文名字TD TECH，或許讓人更能直觀感受。可以說(shuō)，鼎橋公司從成立伊始，就是個(gè)大時(shí)代的產(chǎn)物。
而這個(gè)時(shí)代就是業(yè)界期盼已久的3G時(shí)代。眾所周知，3G在國(guó)內(nèi)有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，分別是歐洲主導(dǎo)的WCDMA，美國(guó)主導(dǎo)的cdma2000，以及我國(guó)主導(dǎo)的TD-SCDMA�？陀^來(lái)講，TD-SCDMA在技術(shù)與產(chǎn)業(yè)成熟度方面，較cdma2000和WCDMA存在較大差距。在“技術(shù)中立”的思潮下，TD-SCDMA商用前景并不明朗，芯片公司凱明的倒閉更是給產(chǎn)業(yè)蒙上了一層陰影。
在這種情況下，對(duì)于系統(tǒng)設(shè)備廠商而言，賭博式的押寶到某個(gè)技術(shù)制式上，是非常不理性的。特別是對(duì)于志在全球市場(chǎng)的華為而言，一直在更為成熟的GSM/WCDMA進(jìn)行壓強(qiáng)投入；但出于支持民族產(chǎn)業(yè)，保留戰(zhàn)略機(jī)會(huì)點(diǎn)，避免重蹈CDMA95“覆轍”等各方面原因的考慮，華為選擇與西門子共同組建了合資公司鼎橋，公司于2005年3月在北京正式掛牌成立。
面對(duì)當(dāng)時(shí)的TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)環(huán)境，這種“中外聯(lián)姻”是很正常的，既能保證戰(zhàn)略/技術(shù)/產(chǎn)品跟進(jìn)，也能在一定程度上降低成本。上海貝爾也采用了同樣的方式，入股了大唐移動(dòng)。
就這樣，在外界看來(lái)，含著“金鑰匙”出生的鼎橋走到了臺(tái)前。
消失的“戰(zhàn)場(chǎng)”
生也TD，變也TD。
伴隨著最高領(lǐng)導(dǎo)層的批示，TD-SCDMA已然上升為“只許成過(guò)不許失敗”的國(guó)家意志。時(shí)任中國(guó)移動(dòng)總裁王建宙在公開(kāi)場(chǎng)合表示，中國(guó)移動(dòng)將全心全意、全力以赴建設(shè)運(yùn)營(yíng)好TD-SCDMA，千方百計(jì)推動(dòng)TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)成熟。
隨之而來(lái)的則是大規(guī)模的TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)設(shè)備集采，這本來(lái)是鼎橋大展身手的時(shí)候，但結(jié)果卻令人大跌眼鏡。在中國(guó)移動(dòng)TD-SCDMA一期招標(biāo)中，鼎橋系總共只有13%的份額，這顯然是兩大母公司，難以接受的；在隨后的二期集采中，鼎橋系份額上升到前三，獲得約25%的份額(其中，華為獲得17-18%，諾西獲8%)；在接下來(lái)的三期集采中，鼎橋系份額再度上升到第二，獲得29%的份額(其中，華為獲得22%，諾西獲7%)。
這里需要說(shuō)明的是，鼎橋的“洋婆婆”已經(jīng)多次更迭。2006年6月，諾基亞與西門子將各自通信系統(tǒng)設(shè)備業(yè)務(wù)合并為諾西；次年，西門子將名下?lián)碛械亩蚬煞萑哭D(zhuǎn)讓給諾西；2013年7月，諾基亞全盤(pán)收購(gòu)了諾西。目前諾基亞和華為分別持有鼎橋51%和49%的股份。
言歸正傳，雖然在TD-SCDMA三期集采中，鼎橋系份額有所提升，但距離股東們的期許還是有不小差距。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，合資公司的一些弊端開(kāi)始顯現(xiàn)，作為股東們開(kāi)始傾向于直接“下場(chǎng)”，去重新改寫(xiě)TD-SCDMA產(chǎn)業(yè)格局。隨著后續(xù)幾期TD-SCDMA設(shè)備集采的落地，特別是向TD-LTE演進(jìn)的開(kāi)始，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)格局已經(jīng)完全改變，一個(gè)新的時(shí)代已然降臨。
對(duì)于鼎橋而言，“戰(zhàn)場(chǎng)”沒(méi)了，下一步該走向何處呢？
成都！再出發(fā)
在華為的歷史上，類似于鼎橋這樣的合資公司還有幾個(gè)，諸如華為3COM，華為賽門鐵克等，有的回歸了母體，有的則徹底走向了獨(dú)立。等待鼎橋的將是什么呢？或者說(shuō)，還堅(jiān)守在鼎橋的上千名員工的出路在什么地方？
去成都，搞專網(wǎng)。
2011年鼎橋通信成立全資子公司成都鼎橋，專注于行業(yè)客戶通信解決方案的研發(fā)和推廣�；仡^來(lái)看，這個(gè)選擇是明智的，既能充分利用自身和股東們的技術(shù)底蘊(yùn)于資源稟賦，也與股東們形成了賽道錯(cuò)位，可以充分發(fā)力了。更重要的是，鼎橋抓住了專網(wǎng)變革的機(jī)遇期。
長(zhǎng)久以來(lái)，專網(wǎng)的技術(shù)演進(jìn)與迭代速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于公網(wǎng)。彼時(shí)，公網(wǎng)已經(jīng)開(kāi)始向4G LTE演進(jìn)，但專網(wǎng)還停留在2G話音時(shí)代。鼎橋的加入，無(wú)疑是“降維打擊”，特別是伴隨著eLTE、B-TrunC等標(biāo)準(zhǔn)與技術(shù)的成熟，專網(wǎng)開(kāi)始從窄帶走向寬帶，也帶來(lái)了新一輪的增長(zhǎng)。
2015年，鼎橋的寬帶集群通信業(yè)務(wù)收入達(dá)到了15億元，在83個(gè)國(guó)家20多個(gè)行業(yè)，成功交付了152張行業(yè)專網(wǎng)。當(dāng)然，除了網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品之外，鼎橋圍繞著云管端進(jìn)行了全面布局。這既增強(qiáng)了鼎橋?qū)＞W(wǎng)產(chǎn)品的豐富度，也打開(kāi)了業(yè)務(wù)和利潤(rùn)增長(zhǎng)的新空間。在這個(gè)過(guò)程中，鼎橋和華為的合作還是非常緊密的，從結(jié)果來(lái)看，也得到了市場(chǎng)和用戶的廣泛認(rèn)可。
目前，鼎橋在北京、上海和成都三地設(shè)立研究中心，員工超過(guò)2000人，研發(fā)人員占比70％。鼎橋每年將銷售收入的20%投入到研發(fā)領(lǐng)域，研發(fā)投入累計(jì)100億，申請(qǐng)專利數(shù)量逾2000件，其中90%以上為發(fā)明專利；業(yè)務(wù)遍布全球100多個(gè)國(guó)家，服務(wù)500萬(wàn)行業(yè)客戶。
諾基亞“離場(chǎng)”
樹(shù)欲靜而風(fēng)不止。
2019年5月15日，美國(guó)政府向華為揮舞起了“制裁”的“大棒”，而且在過(guò)去四年中不斷加碼，意圖破壞華為的業(yè)務(wù)連續(xù)性。其中，受沖擊最大的，當(dāng)屬智能終端業(yè)務(wù)。
巧合的是，鼎橋在這個(gè)時(shí)候進(jìn)入到了消費(fèi)者終端市場(chǎng)。2021年，鼎橋通信推出了一款型號(hào)為“鼎橋N8 Pro”的手機(jī)。2022年，鼎橋通信又推出了TD Tech M40和TD Tech P50，這些手機(jī)還作為華為智選的品牌，在華為授權(quán)體驗(yàn)店出售。除了消費(fèi)者終端之外，鼎橋還大規(guī)模進(jìn)入了物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，包括4G模組、5G模組、5G行業(yè)CPE、智能邊緣網(wǎng)關(guān)等產(chǎn)品。
這些舉措的確在短期內(nèi)拉升了營(yíng)業(yè)收入。數(shù)據(jù)顯示，2021年，鼎橋的營(yíng)收為520589.64萬(wàn)港元，而2022年這個(gè)數(shù)字增長(zhǎng)到862197.17萬(wàn)港元，同比增幅超過(guò)60%；但在營(yíng)收大幅增加的背景下，鼎橋的凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了縮水，2022年出現(xiàn)了超過(guò)1.57億港元的虧損。
東方材料當(dāng)時(shí)在公告中也指出，（2022年虧損）主要系標(biāo)的公司2022年積極拓展終端產(chǎn)品業(yè)務(wù)、增加業(yè)務(wù)投入規(guī)模，導(dǎo)致銀行信貸金額上升、利息支出顯著增加；另一方面，終端產(chǎn)品存貨規(guī)模較大，2022年計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的金額較高，從而影響凈利潤(rùn)水平。
站在這個(gè)角度上，也就不難理解，諾基亞為何選擇退出！因?yàn)�，終端業(yè)務(wù)雖然能夠打開(kāi)鼎橋的成長(zhǎng)天花板，但也存在著巨大的不確定性。更重要的是，鼎橋現(xiàn)有的主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)與諾基亞關(guān)聯(lián)度不多；而且，諾基亞自身的經(jīng)營(yíng)狀況也是乏善可陳。諾基亞2023年前三季度營(yíng)收和利潤(rùn)表現(xiàn)均不及預(yù)期，2023年財(cái)務(wù)測(cè)算未能達(dá)到目標(biāo)。
成都高新“入局”
落花有意，奈何諾基亞去意已決！誰(shuí)來(lái)接盤(pán)呢？
正如華為在公告中所說(shuō)的，“華為認(rèn)同諾基亞出售股權(quán)，但購(gòu)買股權(quán)者要擁有同樣的戰(zhàn)略能力才具備延續(xù)既有合作的基礎(chǔ)。華為期望有戰(zhàn)略價(jià)值的股東共同支持鼎橋通信繼續(xù)發(fā)展。”
“戰(zhàn)略價(jià)值”是個(gè)很難量化的指標(biāo)。不過(guò)，在華為看來(lái)，成都高新是“合格”的。作為華為看好的產(chǎn)業(yè)合作伙伴，成都高新投資集團(tuán)在信息通信領(lǐng)域已有較多投資，包括通過(guò)旗下成都高投電子集團(tuán)投資了華為鯤鵬生態(tài)鏈企業(yè)——四川華鯤振宇智能科技有限責(zé)任公司。
2023年9月，成都高新投資集團(tuán)控股子公司成都高新發(fā)展股份有限公司（SZ:000628）宣布，擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買成都高投電子集團(tuán)持有的華鯤振宇股權(quán)，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買共青城華鯤、平潭云辰持有的華鯤振宇股權(quán)。本次收購(gòu)如完成，高新發(fā)展將持有華鯤振宇70%股權(quán)，成為控股股東。此次并購(gòu)趕上了算力產(chǎn)業(yè)的東風(fēng)，高新發(fā)展股價(jià)扶搖直上，股價(jià)在短短兩個(gè)月內(nèi)翻了4倍。而作為控股股東的成都高新，自然也是收獲頗豐！
回到入股鼎橋的故事中來(lái)，作為產(chǎn)業(yè)投資者，或許這又將是一次資本盛宴，但可能需要等待！ 
