C114訊 4月30日下午消息（蔣均牧）民生證券最新發(fā)布的深度研報稱，亨通光電整體業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，光通信業(yè)務(wù)迎來毛利率持續(xù)上升周期，海纜和智能電網(wǎng)板塊迎來增速發(fā)展期，預(yù)計2024年和2025年的營業(yè)收入將分別達到588.08億元和651.09億元，實現(xiàn)歸母凈利潤26.26億元和31.04億元，維持“推薦”評級。
報告指出，亨通光電是光通信領(lǐng)域的老牌龍頭企業(yè)，不僅在光纖光纜多項技術(shù)領(lǐng)域保持先發(fā)優(yōu)勢，并且2017年和英國洛克利公司成立亨通洛克利切入硅光光模塊和光芯片領(lǐng)域，當(dāng)前公司400G光模塊產(chǎn)品已在國內(nèi)外市場獲得小批量應(yīng)用，800G光模塊產(chǎn)品已在領(lǐng)先交換機設(shè)備廠商通過測試。另一方面，亨通光電自上市以來，組成光通信、智能電網(wǎng)、海上能源與海洋通信、智慧城市等產(chǎn)品與解決方案幾大業(yè)務(wù)板塊，通過股權(quán)兼并收購實現(xiàn)新業(yè)務(wù)拓展，帶來新的業(yè)績增長點。
從市場大勢來看，光纖光纜行業(yè)平穩(wěn)向好，海纜+特高壓電網(wǎng)建設(shè)需求增速較強。民生證券認為普通光纖光纜依舊是運營商在光纖光纜板塊集采的主力產(chǎn)品，預(yù)計2024年集采需求規(guī)模與2023年基本持平。與此同時，數(shù)據(jù)中心、400G骨干網(wǎng)建設(shè)帶動特種光纖光纜以及光纖升級到G654.E產(chǎn)品采購需求。
2024年，國網(wǎng)電網(wǎng)投資總額預(yù)計同比增長10%，其中特高壓電網(wǎng)依然是國家建設(shè)投資的重要領(lǐng)域，電纜線纜行業(yè)競爭格局分散，但是頭部市占率提升疊加行業(yè)規(guī)模提升，仍將為上市企業(yè)帶來較大增長確定性。2024年，政策推動與前期積壓海風(fēng)項目需求釋放共振，海纜板塊預(yù)計迎來高速發(fā)展期，各地建設(shè)規(guī)劃以及招標(biāo)項目發(fā)布數(shù)量或表明國內(nèi)將迎來海風(fēng)裝機高峰，在海外、尤其是歐洲在海風(fēng)裝機需求大幅增長的背景下，供應(yīng)鏈產(chǎn)能不足為國內(nèi)海纜等風(fēng)電設(shè)備龍頭帶來出海機遇。國內(nèi)一線海纜企業(yè)在技術(shù)、服務(wù)、資產(chǎn)等方面相比二線均具備明顯優(yōu)勢，在海風(fēng)向深遠海發(fā)展的趨勢下，一線海纜企業(yè)將更加受益于當(dāng)前行業(yè)發(fā)展方向。
報告預(yù)測，亨通光電將保持光纖光纜領(lǐng)先優(yōu)勢，海纜+電網(wǎng)業(yè)務(wù)或迎來加速發(fā)展。公司穩(wěn)坐光纖光纜前三強企業(yè)，并積極布局海外產(chǎn)能，下游采購趨勢的變化帶來公司整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，同時在多年技術(shù)和制造經(jīng)驗積累下，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，公司光通信產(chǎn)品毛利率提升。
智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，根據(jù)公司披露，2023年特高壓和智能電網(wǎng)領(lǐng)銜各項業(yè)務(wù)增長。2024年國家電網(wǎng)兩次輸變電項目采購中，子公司已實現(xiàn)中標(biāo)約3億元，中標(biāo)進程加快。海纜業(yè)務(wù)方面，公司當(dāng)前技術(shù)、資產(chǎn)、服務(wù)優(yōu)勢助力受益此輪海風(fēng)建設(shè)增長，截至目前，公司公布2024年以來海纜和海工中標(biāo)項目約11.86億元，開年來規(guī)模行業(yè)領(lǐng)先。
根據(jù)亨通光電剛剛公布的財報，2023年全年實現(xiàn)營業(yè)收入476.22億元，同比增長2.49%，實現(xiàn)歸母凈利潤21.54億元，同比增長35.77%。2024年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入117.85億元，同比增長8.45%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.13億元，同比增長29.87%。 
