截止目前，A 股安防上市企業(yè)均已公布三季度報(bào)，筆者盤(pán)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，在 17 家安防設(shè)備上市公司中，除�？低曂猓渌� 16 家企業(yè)，要么營(yíng)收同比下滑，要么凈利潤(rùn)同比下滑，抑或是營(yíng)收及凈利潤(rùn)雙下滑；即便是大華股份，Q3 凈利潤(rùn)增速也出現(xiàn)同比暴跌情況。整體看，17 家安防上市公司 Q3 凈利潤(rùn)同比減少 12.44%。
筆者了解到，芯片短缺及上游原材料采購(gòu)價(jià)格上漲仍是引發(fā)安防設(shè)備商 Q3 業(yè)績(jī)不理想的主要原因。受此影響，本土芯片企業(yè)加速填補(bǔ)市場(chǎng)空缺，6 家 A 股安防芯片供應(yīng)商 Q3 營(yíng)收同比增長(zhǎng) 70.73%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 153.53%，特別是富瀚微、北京君正、國(guó)科微這三家企業(yè)，Q3 凈利潤(rùn)分別同比暴增 4753.94%、2459.8%、783.27%。
增收不增利，Q3 僅兩家安防企業(yè)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)
本次統(tǒng)計(jì)的 A 股上市安防設(shè)備商合計(jì)為 17 家，主要涉及視頻監(jiān)控（11 家）、紅外熱成像（2 家）、可視對(duì)講（2 家）、門(mén)禁/停車場(chǎng)（1 家）、報(bào)警（1 家）等領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)。
從營(yíng)收看，17 家安防企業(yè)前三季度合計(jì)營(yíng)收 972.32 億元，同比增長(zhǎng) 25.84%。�？低暫痛笕A股份仍是營(yíng)收主力，前三季度合計(jì)創(chuàng)收 765.55 億元，占總營(yíng)收比重達(dá) 78.74%，較去年同期提升 3.93%，龍頭效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)。
具體到各個(gè)企業(yè)，有 11 家公司營(yíng)收為同比增長(zhǎng)狀態(tài)，同比下滑的企業(yè)有英飛拓、中安消、大立科技、安聯(lián)銳視、中威電子、東方網(wǎng)力等 6 家。
17 家安防設(shè)備商前三季度營(yíng)收統(tǒng)計(jì)（單位：萬(wàn)元）
統(tǒng)計(jì)來(lái)看，這 17 家公司 Q3 合計(jì)營(yíng)收為 364.27 億元，同比增速為 14.34%。其中，Q3 營(yíng)收同步比增速跑贏前三季度增速的企業(yè)僅有千方科技（宇視科技）、中威電子、東方網(wǎng)力三家企業(yè)；而營(yíng)收出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)數(shù)量多達(dá) 9 家，占比 52.94%。該季度，�？低�、大華股份也未能延續(xù)此前勢(shì)頭，同比增速分別降至 22.37%、26.56%。
而在歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)方面，今年前三季度 17 家企業(yè)合計(jì)盈利 142.1 億元，較上年同期增長(zhǎng) 12%。其中，�？低曇患移髽I(yè)占總凈利潤(rùn)比重為 76.68%，較上年同期提升超 10 個(gè)百分點(diǎn)；�？低� + 大華股份的凈利潤(rùn)比重也從上年同期的 88.22% 提升至 93.46%。
具體到企業(yè)方面，虧損企業(yè)較上年同期增加一家，達(dá) 6 家；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的企業(yè)僅有�？低暋⒏叩录t外、捷順科技、安聯(lián)銳視 4 家企業(yè)，同時(shí)，蘇州科達(dá)、ST 網(wǎng)力虧損幅度有所收窄。其余企業(yè)均處于同比下滑或虧損狀態(tài)。其中，英飛拓虧損幅度同比擴(kuò)大 294.79%，漢邦高科由盈轉(zhuǎn)虧同比下滑 195.73%，銳明技術(shù)凈利潤(rùn)同比下滑 60.33%，安防行業(yè)龍頭企業(yè)大華股份也下滑 15.08%。
17 家安防設(shè)備商前三季度凈利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)（單位：萬(wàn)元）
再看 Q3 的盈利能力，17 家企業(yè)合計(jì)凈利潤(rùn)為 51.4 億元，同比下滑 12.44%，�？低曇患移髽I(yè)占比達(dá) 87.24%，較上年同期提升 22.25%。Q3 凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的企業(yè)僅�？低�、安聯(lián)銳視兩家企業(yè)，另有東方網(wǎng)力虧損幅度收窄；其余企業(yè)或同比下滑，或持續(xù)虧損。
其中，大立科技、漢邦高科、中威電子、蘇州科達(dá)、英飛拓、中安消 6 家企業(yè) Q3 凈利潤(rùn)同比下滑幅度均超過(guò) 100%。大華股份的凈利潤(rùn)也同比下滑了接近 50%，拉低了其前三季度的凈利潤(rùn)增速。整體看，Q3 營(yíng)收及凈利潤(rùn)同比均為增長(zhǎng)狀態(tài)的僅�？低曇患移髽I(yè)，且較上半年相比，增速大幅放緩。
供應(yīng)鏈缺貨漲價(jià)成安防企業(yè)業(yè)績(jī)變動(dòng)主因
從時(shí)間跨度看，上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，主要原因是，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控常態(tài)化，2020 年受疫情耽誤的工程項(xiàng)目在今年上半年加速完工，給安防企業(yè)帶來(lái)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。但在第三季度，國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)反彈，疫情防控措施再次收緊，不少安防項(xiàng)目進(jìn)度再次受影響，致使部分工程完工及結(jié)算延后，加劇部分設(shè)備商 Q3 營(yíng)收及凈利潤(rùn)雙下滑。
不過(guò)，當(dāng)前市場(chǎng)上供應(yīng)鏈緊張、原材料持續(xù)漲價(jià)等因素仍是造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損或凈利潤(rùn)下滑的主要原因，包括�？低�、大華股份等多家設(shè)備商均提及前三季度受上游原材料缺貨漲價(jià)影響明顯。
截至目前，安防行業(yè)芯片短缺仍在持續(xù)，同時(shí) PCB 板、液晶顯示屏等原材料均出現(xiàn)不同程度漲價(jià)，導(dǎo)致企業(yè)的利潤(rùn)空間不斷被壓縮。為此，安防設(shè)備商今年已進(jìn)行了多輪調(diào)價(jià)，但仍難以抵消上游材料漲價(jià)帶來(lái)的盈利壓力。大華股份某區(qū)域市場(chǎng)負(fù)責(zé)人表示，已簽訂單仍在按原合同價(jià)格執(zhí)行，給企業(yè)帶來(lái)了較大的虧損壓力。
為降低供應(yīng)鏈缺貨漲價(jià)及疫情帶來(lái)的影響，不少企業(yè)采取降低主動(dòng)集成業(yè)務(wù)占比，優(yōu)化合作伙伴生態(tài)等策略，同時(shí)縮短項(xiàng)目回款周期。�？低暻叭径葘�(shí)現(xiàn)營(yíng)收及凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，除了銷售規(guī)模增加，大幅降低應(yīng)收賬款及財(cái)務(wù)費(fèi)用支出也是重要原因，真正落實(shí)開(kāi)源節(jié)流策略。
而疫情防控常態(tài)化后，對(duì)測(cè)溫產(chǎn)品需求大幅下降，致使大華股份、大立科技、高德紅外的疫情防控業(yè)務(wù)營(yíng)收及毛利率大幅下降，特別是后兩家以紅外熱成像產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，他們的業(yè)績(jī)已在后疫情時(shí)代回歸常態(tài)化，致使凈利潤(rùn)同比大幅下滑。
與此同時(shí)，國(guó)際匯率的波動(dòng)，也給本土企業(yè)安防企業(yè)的外銷業(yè)務(wù)帶來(lái)了較大影響。如外銷營(yíng)收比重較大的同為股份、銳明技術(shù)，匯率波動(dòng)已成為影響其業(yè)績(jī)下滑的主要要素之一，英飛拓、大華股份、海康威視等企業(yè)的也受匯率影響導(dǎo)致海外業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)不及預(yù)期。其中，大華股份在印度等一些發(fā)展中國(guó)家的業(yè)績(jī)雖然表現(xiàn)較好，但匯率波動(dòng)拉低了整體毛利率。
除了受如上原因影響外，部分企業(yè)還受國(guó)際環(huán)境、細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境的影響。如蘇州科達(dá)，其于今年 7 月 10 日被美國(guó)商務(wù)部新增列入“實(shí)體清單”，此事件已對(duì)該公司部分產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、供應(yīng)鏈等造成了不同程度的影響，導(dǎo)致部分業(yè)務(wù)實(shí)施進(jìn)度有所延緩。安居寶等可視對(duì)講企業(yè)則受恒大等地產(chǎn)集團(tuán)資金鏈斷裂影響而主動(dòng)收縮業(yè)務(wù)，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收增速下滑。
芯片企業(yè)繼續(xù)受益，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)
由于海思無(wú)法供應(yīng)芯片，造成的安防芯片市場(chǎng)空缺至今仍在彌補(bǔ)之中，給北京君正、國(guó)科微、富瀚微、瑞芯微、全志科技、振芯科技等本土安防芯片提供商帶來(lái)了持續(xù)性增長(zhǎng)機(jī)遇，其中，安聯(lián)銳視已順利完成主芯片平臺(tái)切換以及各項(xiàng)新產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新，將持續(xù)加大對(duì)非海思芯片的需求量。
同時(shí)，�？低�、大華股份等企業(yè)此前囤積的芯片已被大量消耗，正在加大對(duì)芯片等原材料備貨。今年前三季度，與上年同期相比，海康威視以芯片為代表的原材料存貨增加了 66%，預(yù)付款項(xiàng)增加了 117.2%；大華股份存貨增加 68.08%，預(yù)付款增加 47.69%；銳明技術(shù)存貨增加 154.09%，預(yù)付款增加 53.7%；其他安防設(shè)備商同樣存在存貨大幅增加的情況。
受益下游旺盛需求，今年前三季度，6 家 A 股上市安防芯片提供商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 110.48 億元，同比增長(zhǎng) 140.96%；其中，北京君正、國(guó)科微、富瀚微均同比增長(zhǎng)超過(guò) 200%，成為本土填補(bǔ)安防芯片市場(chǎng)空缺的主力供應(yīng)商；瑞芯微、全志科技、振芯科技等非以安防芯片為主的企業(yè)也受益較快發(fā)展。
6 家安防芯片提供商前三季度營(yíng)收統(tǒng)計(jì)（單位：萬(wàn)元）
營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，安防芯片提供商的凈利潤(rùn)也在大幅增長(zhǎng)。前三季度，6 家芯片企業(yè)的歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為 20.07 億元，同比增長(zhǎng) 317.73%；需要指出的是，6 家企業(yè)的凈利潤(rùn)增速均超過(guò) 100%，特別是國(guó)科微，同比增速超 119 倍，北京君正也有 27 倍，富瀚微超 5.5 倍。
6 家安防芯片提供商前三季度凈利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)（單位：萬(wàn)元）
值得注意的是，受設(shè)備商 Q3 整體業(yè)績(jī)不理想影響，芯片提供商的 Q3 業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)不及前三季度表現(xiàn)，其中 Q3 營(yíng)收同比增速降為 84.32%，遠(yuǎn)不及前三季度的 140.96%；凈利潤(rùn)同比增速為 268.1%，低于前三季度的 317.73%。不過(guò)，富瀚微 Q3 在子公司后端產(chǎn)品、具備 AI 功能的 IPC 新品持續(xù)放量帶動(dòng)下，Q3 業(yè)績(jī)同比扭虧為盈。 
